• Obligaciones Negociables
  •  Las Obligaciones Negociables son bonos privados que representan valores de deuda de la sociedad anónima o Cooperativa que las emite. La relación entre el inversor y el emisor no se diferencia a la de un préstamos, y las tasas son significativamente mas bajas en comparación con las bancarias, ante la emisión de este instrumento. Las PyMES cuentan en la Bolsa con un régimen simplificado de ON PyMES que implica menor carga administrativa y restricciones en cuanto a monto, plazo, y tipo de inversiones. Esta operatoria no esta muy difundida en la Argentina debido a que la empresa que busca financiamiento se debe exponer a un riguroso análisis fundamental de balances (últimos tres balances, un plan de negocios o informe de presentación de la empresa, etc) para analizar el riesgo de default al que se exponen los inversores. Si bien la empresa debe presentar documentación a la Bolsa y mantener los Estados Contables en equilibrio, corre con el beneficio de que una vez aprobados los balances de la empresa, y por tanto aprobada la emisión, ésta se encuentre con una nutrida demanda de alternativas de inversión que la proveerán de financiamiento.
     La idea también sería buscar extender los plazos de amortización, siendo óptimo amortizar al vencimiento. El monto de emisión, se puede realizar por hasta dos veces la facturación anual de la empresa, siendo el tope para las Pymes de cinco millones de pesos. El pago de los intereses no genera crédito fiscal, con lo cual el flujo de fondos se podría hacer mas atractivo (menor), que en el caso de un instrumento que si tenga que pagar el I.V.A., como puede ser un préstamo bancario. Las empresas que suscriben también están exentas del impuesto a las ganancias al cobrar los intereses (con lo cual tienen incentivos a suscribir), pero si se verían afectadas por este impuesto, ante un cambio en los precios que genere un resultado extraordinario por tenencia. Con este tipo de colocación se pueden llegar a conseguir “años de gracia” para extender el capital, y así reducir el peso del Pasivo en el corto plazo. En función de la “calidad” de la empresa, se puede poner algún bien en garantía para asegurar la obtención de los fondos, pero no es obligatorio contar con una calificación de riesgo, u órgano colegiado de fiscalización. En general las Obligaciones Negociables (al igual que los cheques o los Fideicomisos) si están avaladas tienen mas probabilidad de conseguir los fondos. Desde el Gobierno se apoya la emisión de instrumentos de estas características para las PyMES y una emisión de ON PyME avalada por S.G.R. que tenga el aval colocado en el FONAPyME, se termina adjudicando el 80% de la colocación, dejándole el 20% restante al mercado.

    Ventajas
    Desvntajas
    Montos Altos.
    Costos de emisión.
    Mayores plazos para devolver el capital.
    Exhaustivo análisis de balances.         
    Bajo costo de financiación. Trámites Burocraticos.
    Nutrida Demanda.