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Oportunidad con los TVPP?

Viernes, noviembre 11, 2011
posted by admin

A los precios actuales ($14,2), el Cupón PBI en pesos (TVPP) se convierte en una alternativa de inversión muy interesante. ¿Por qué?

El 15 de diciembre pagará $5,975 correspondientes al crecimiento del PBI en 2010. Es decir, que en un mes se recupera el 42% de lo invertido. Por otro lado, considerando que, según datos del REM a octubre, el PBI crecería un 7,5% y el deflactor del PBI sería del 18% en 2011 (teniendo en cuenta la desaceleración en el segundo semestre), el pago estimado al 15 de diciembre de 2012 sería de $8,793. De esta manera se recupera la inversión más un 4% en un año, con un remanente de $25,02 por distribuir.

A su vez, conforme datos del REM que estima un crecimiento del PBI para el 2012 del 5% y un deflactor del PBI de 17,9%, es muy probable que el instrumento devengue un pago de $11,491 al 15 de diciembre de 2013, con lo que quedaría un remanente de $13,534 para alcanzar los $48 estipulados.

Un driver importante que podría generar una presión alcista sobre el instrumento es la probable reinversión del pago del cupón que se cobrará en un mes.

Por estos motivos consideramos que el TVPP es una de las alternativas más claras de renta fija en la plaza local.

(Para más información recomendamos leer el siguiente informe )

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