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Alpargatas brasileñas?

Miércoles, abril 13, 2011
posted by admin

En los últimos días se dio a conocer que Sao Paulo Alpargatas S.A. (SPASA) adquirió una importante parte de su controlada Alpargatas de Argentina por U$S 2,15 por acción. Luego de su última, y fracasada, Oferta Pública de Adquisición (OPA) Voluntaria llevada a cabo en octubre de 2009, en la que SPASA pretendía adquirir el 40,04% que en ese momento no estaba en su poder, los brasileros acordaron de manera privada la compra de un 15,16% en manos de un reducido número de accionistas minoritarios.

El capital social de la compañía es de 70.122.106 acciones y, luego de estos acuerdos, SPASA pasa a ser dueña de 60.192.457 de las mismas, lo que representa un 85,86% del capital social.

Como ya se mencionó, se pagaron U$S 2,15 por acción. Este número, convertido al tipo de cambio de mercado, da un precio de $ 8,75, mayor al valor de cotización ($ 6,50) y considerablemente por encima de los $3,40 que ofrecieron en la ya mencionada OPA del 2009.

Como podemos ver en el gráfico a continuación, SPASA llevó a cabo varias operaciones sobre las acciones de Alpargatas de Argentina, siendo las últimas dos las más agresivas, aunque la más reciente no tuvo mucho éxito. Después de estas adquisiciones, SPASA tenía el 70,7% de los votos:

Si bien medios gráficos señalaron que la empresa llamaría a asamblea para sacar a ALPA de cotización una vez obtenido el control sobre el 75% de la empresa, al no estar adherida al régimen de oferta pública de adquisición obligatoria, no se vería obligada a hacerlo. En cambio, se tendría que regir por el decreto 677/01 “Régimen de Transparencia de la Oferta Pública” nos dice lo siguiente:

En el Art. 25, “Cuando una sociedad anónima quede sometida a control casi total: a) Cualquier accionista minoritario (…) podrá, en cualquier tiempo, intimar a la persona controlante para que ésta haga una oferta de compra a la totalidad de los accionistas minoritarios; b) Dentro del plazo de SEIS (6) meses desde la fecha en que haya quedado bajo el control casi total de otra persona, esta última podrá emitir una declaración unilateral de voluntad de adquisición de la totalidad del capital social remanente en poder de terceros”. Art. 26, “Se entiende que se halla bajo control casi total toda sociedad anónima respecto de la cual otra persona física o jurídica, ya sea en forma directa o a través de otra u otras sociedades a su vez controladas por ella, sea titular del NOVENTA Y CINCO POR CIENTO (95 %) o más del capital suscripto”.

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