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Archive for the ‘YPF (YPFD)’ Category

YPF: traigan taladros que petroleo sobra…

Miércoles, febrero 8, 2012
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Si bien la empresa envió al mercado un comunicado detallando los montos invertidos y el crecimiento de sus reservas en el 2011, la noticia que repercutió fuertemente en su plaza fue otra: según la agencia de noticias Bloomberg, la formación Vaca Muerta tendría un potencial de 23.000 millones de barriles equivalentes de petróleo (BOE), de acuerdo a 2 personas “familiarizadas” con la situación.  Recordemos que el 7 de Noviembre del 2011 la empresa había informado nuevas reservas por 927 millones de petróleo (BOE) en dicha zona de acuerdo a la primera etapa de desarrollo con 15 pozos verticales en la zona Loma La Lata Norte (la cual incluye el norte de Loma La Lata y Loma Campana, en adelante “LLL Norte”), provincia de Neuquén.

Adjuntamos gráfico incluido en la nota enviada el 7 de Noviembre del 2011, con el área delimitada donde se ha realizado el descubrimiento. Dicha nota informa además que se había realizado con éxito perforaciones al norte de la mencionada zona que extienden el potencial del área de producción de Vaca Muerta .

Para poder relacionar el total de reservas mencionado, hay que tener en cuenta que las reservas probadas de Petrobrás Brasil a fines del 2011 eran de 16.412 millones de barriles de petróleo equivalente (BOE). Si bien ni siquiera los 927 millones anunciados en Noviembre-11 constituyen a la fecha reservas probadas, ya que serán reconocidos bajo dicho concepto cuando cumplan con los criterios formales exigidos por la Comisión Nacional de Valores y la Securities and Exchange Commission, de confirmarse esta noticia YPF podría contar con reservas hasta un 40% superior a las de Petrobrás Brasil.

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Estimaciones de los Resultados YPF 2Q11

Jueves, julio 28, 2011
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En el día de hoy la empresa española Repsol YPF, dueña de la petrolera local YPF, anunció sus resultados correspondientes al segundo trimestre en donde estuvieron influenciados por los malos resultados de la empresa local.

En el siguiente cuadro se observan los resultados correspondientes al 2Q11 contra el mismo período del ejercicio anterior de la empresa local, YPF.

En el mismo se puede destacar el importante descenso que hubo en el resultado de explotación, en donde el descenso fue casi del 35%, mientras que la producción total presentó una baja casi del 20% en comparación al 2Q10.

En donde las huelgas del trimestre afectaron a la producción del crudo. La menor producción y procesamiento en refinerías dieron lugar a un incremento de las compras de esta materia prima y productos con objeto de satisfacer la demanda. El efecto de lo anterior dio un menor resultado operativo de $ 1.284 millones.

El incremento de precios de combustibles en dólares en el mercado doméstico ha tenido un impacto positivo en el resultado de $ 774 millones. También el aumento en los ingresos por exportaciones y por aquellos productos vendidos internamente pero referenciados a la evolución de las cotizaciones internacionales impactó positivamente en el resultado en $ 810 millones.

Estos resultados van a afectar los resultados operativos de la empresa en donde se espera que el mismo sea para este trimestre de $ 1.308 mil contra $ 2.522 mil obtenidos en mismo período del ejercicio anterior. Estimamos que el beneficio de la petrolera va a ser de $ 2,49 por acción para este trimestre.

Con respecto a estos resultados la petrolera  se vio afectada por los problemas sindicales que se generaron en sus plantas productoras del crudo.

Hacer clic sobre la imagen

Por otra parte YPF anunció en el mes de Julio un nuevo descubrimiento de shale oil en el pozo exploratorio Bajada de Añelo, ubicado en el bloque Bajada de Añelo de la Cuenca Neuquina. Los resultados del mencionado pozo arrojaron una producción promedio diaria de aproximadamente 250 barriles de petróleo de alta calidad.

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YPF y chau Evo…

Martes, mayo 10, 2011
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YPF anunció un hallazgo de petróleo de un total equivalente a 150 millones de barriles de recursos provenientes de arcillas (shale oil) en la formación Vaca Muerta, en la localidad neuquina de Loma la Lata. Conforme datos del balance al 31-12-2010 el total de reservas comprobadas, desarrolladas y no desarrolladas de petróleo de la firma totalizaban  530 millones de barriles, con lo cual dicho descubrimiento permitiría incrementar las reservas de la firma en un 28,3%.  En cuanto al volumen no debería generar gran trascendencia dicha información mas teniendo en cuenta que en el 2010 la producción total de petróleo fue de 107 millones de barriles, pero lo importante es que a través de la aplicación de nuevas técnicas para extraer en formaciones mas complejas dicho total  tendera a incrementarse.

Un caso claramente distinto es el del gas cuya producción viene en claro descenso de 607 miles de millones de pies cúbicos en el 2008 a 491 miles de millones de pies cúbicos en el 2010. Al cierre del ejercicio 2010 el total de reservas comprobadas, desarrolladas y no desarrolladas, de gas natural de la firma totalizaban 2.533 miles de millones de pies cúbicos, a los que habrá que incorporar un volumen aproximado de 4,5 trillones de pies cúbicos (TCF’s) estimados luego de haber realizado 4 pozos exploratorios de tight gas al sur del área Loma de la Lata cuyos resultados fueron anunciados en Dic-10.

Conforme publica un medio gráfico la empresa informó que un estudio realizado por EEUU muestra que en la Cuenca Neuquina hay 700 TFS de gas. “En gas hemos encontrado el pilar para las próximas décadas”, aseguró Eskenazi.

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Presentación de Balances

Jueves, mayo 5, 2011
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Finalizado el primer trimestre de 2011 varias empresas cerraron sus estados contables reflejando las ganancias o pérdidas que se obtuvieron en dicho período.

En la mayoría se esperan buenos resultados pero un notable incremente en los costos influenciado por la inflación y por los acuerdos salariales, entre otras cosas.

Con respecto a las compañías que están relacionados a los commodities van a mostrar una mejora en sus resultados por tenencia pero que esto afectará a sus costos de producción como es el caso de Siderar con el mineral de hierro.

Por otra parte, las empresas que no puedan trasladar estos incrementos a los precios sus resultados operativos se van a ver disminuidos.

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Dividendos 2010-2011 (2)

Miércoles, marzo 30, 2011
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La cementera Juan Minetti realizó el 28 de diciembre de 2010 un pago anticipado de dividendos en efectivo. Luego el directorio propuso un pago adicional por un monto total de $ 45,8 millones que tendrá que ser aprobado por los accionistas en la próxima asamblea.

Rigolleau S.A. al anunciar la distribución de utilidades estableció que las mismas serán en 8 cuotas mensuales consecutivas a partir del 29/04/2011.

Con respecto a las petroleras se destacan las empresas que repartieron sus utilidades en moneda extranjera como fueron los casos de Repsol YPF, quien distribuyó € 0,525 por acción, y Tenaris, quien había realizado el pago anticipado por una suma de US$ 0,13 por acción, y que actualmente espera la aprobación de los accionistas para poder realizar la distribución restante de US$ 0,21.

El Directorio de YPF S.A. propuso la constitución de una reserva para el pago de futuros dividendos por un monto de $ 6.622 millones, equivalente a $ 16,84 por acción, que tendrá que ser aprobado en la próxima asamblea de accionista y distribuido conforme lo disponga el directorio de acuerdo a la existencia de recursos en la empresa.

Con respecto a Petrobras Brasil en la siguiente tabla se puede observar los pagos que fue realizando la empresa desde mayo del 2010 hasta el último que fue realizado el día de 22 de marzo de 2011, los mismos se encuentran expresado en reales (R$).

Todos estos dividendos están sujetos al pago de bienes personales.

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Dividendos 2010-2011 (1)

Miércoles, marzo 30, 2011
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Finalizado el ejercicio 2010 y luego de una importante recuperación en la actividad económica algunas empresas decidieron realizar pagos de dividendos.

Recientemente el Banco Central de la República Argentina (BCRA) autorizó el pago de dividendos a las entidades financieras locales, que se encuentran a la espera de la aprobación de su distribución por las respectivas Asambleas de Accionistas.

Con respecto a las empresas siderúrgicas se destaca la distribución anticipada de Aluar Aluminio Argentina (ALUA) que fue aprobada por el Directorio y los Accionistas. Mientras que Siderar (ERAR) tiene que esperar la aprobación por parte de los accionistas en la próxima asamblea con fecha 15 de Abril.

En el rubro de medios y comunicación, Telecom Argentina propuso el pago de $ 0,93 por acción esperando la aprobación de los accionistas. Mientras que Grupo Clarín propone que parte de las utilidades del ejercicio económico sean distribuidas en dividendos por un monto total a $ 0,418 por acción.

Entre las energéticas la empresa que decidió distribuir parte de sus utilidades fue Pampa Energía quien lo realizó el día 16 de marzo y prácticamente absorbido en su totalidad por la retensión para el pago del impuesto de bienes personales.

Las empresas Boldt y Boldt Gaming anunciaron el pago para el día 10 de marzo. Con respecto a la primera, la misma realizó una distribución tanto en efectivo como en acciones equivalentes a $ 0,15 y a una acción por cada cuatro acciones viejas, respectivamente. Mientras que Boldt Gaming pagó $ 1,65 por acción.

Molinos Río de la Plata propuso una distribución de dividendos de $1,017 por acción, de los cuales $0,1017 serán distribuidos en pesos y los fondos restantes podrán ser cobrados en dólares en cuentas bancarias de los EEUU o acciones Clase A y B.

Todos estos dividendos están sujetos al pago de bienes personales.

Todos estos dividendos están sujetos al pago de bienes personales.
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Sobre YPF y sus reservas

Lunes, marzo 28, 2011
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Recientemente un medio gráfico en estos días publicó una nota sobre YPF mencionando  que manteniendo la actual producción de gas & petróleo las reservas con las que cuenta la firma alcanzarían solamente para 5 años. Efectivamente si chequeamos el balance al 31-12-2010 de YPF veremos que las reservas comprobadas, desarrolladas y no desarrolladas equivalen a un total al cierre del ejercicio de 531 millones de barriles de petróleo y a 2.533 miles de millones de pies cúbicos de gas natural. En tanto que la producción en el 2010 alcanzó los 107 millones de barriles de petróleo y los 491 miles de millones de metros cúbicos de gas natural. En cuadro adjunto figuran la evolución trimestral de la producción diaria de gas & petróleo y los subproductos vendidos.

 

Sin embargo estos datos no incluyen los recientes descubrimientos anunciados por la empresa al sur del área Loma la Lata, en la Provincia de Neuquén, ya que no se han realizado aun los requerimientos regulatorios para contabilizarlos. Luego de haber realizado 4 pozos exploratorios de tight gas en dicha zona la empresa ha encontrado gas no convencional con un volumen estimado de aproximadamente 4,5 TCF (trillones de pies cúbicos) permitiendo aumentar en un 177% las reservas de gas mencionadas. A su vez, luego de la perforación de 2 pozos en la formación de Vaca Muerta dentro de la provincia de Neuquén, se ha encontrado un volumen de gas & petróleo no convencional en condiciones similares a las cuencas productivas de shale gas y shale oil en los EEUU.

 

Por otro lado, se ha acusado a las autoridades de vaciar la empresa a lo largo de estos últimos años, incrementando el peso de los pasivos sobre el total de los activos. La relación Total Pasivos / Total Activos paso del 31,15% al 31-12-2007 al 59,13% al 31-12-2010, pasando la Deuda Financiera Neta de $449 millones a $5.262 millones en dicho periodo. Esto se debió al fuerte aumento de la distribución de dividendos efectuadas por YPF en los últimos años, superando ratios de dividend pay out del 100%. Para este año el Directorio propuso la constitución de una reserva para el pago de futuros dividendos por un monto de $ 6.622 millones, equivalente a $ 16,84 por acción, que tendrá que ser aprobado en la próxima asamblea de accionista y distribuido conforme lo disponga el directorio de acuerdo a la existencia de recursos en la empresa. En el siguiente cuadro se observan los dividendos distribuidos desde el año 2005.

Adjuntamos cuadro con evolución de los estados contables de la firma en los últimos trimestres:

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YPF y …DALE GASSSSSSSSS!!!!!!!! (2)

Jueves, diciembre 9, 2010
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Según indicaron fuentes de Repsol, los españoles tienen armado su plan para vender el 15% de YPF en el NYSE. En estos días, la empresa espera obtener la autorización para poder colocar un 10% entre finales de diciembre y enero de 2011. Esta primera operación se haría en dos etapas, un 5% entre inversores institucionales antes de que finalice 2010 y otro 5% en enero, dependiendo de la situación de los mercados.

Repsol no considera vender acciones en el mercado local dado que el volumen es muy bajo para colocarlas eficientemente. De esta manera, dejaría un último 5% para más adelante, especulando con una posible revalorización de los títulos que generaría el mayor floating y liquidez. Considerando que la petrolera venda los títulos en los mismos márgenes que las últimas operaciones, es decir, entre U$S 39 y 42 por acción (que es el precio actual de cotización y el objetivo de Repsol), esta participación estaría alrededor de U$S 2.545 millones, a precios de mercado de hoy.

En caso de que se vendan todas las acciones, Repsol pasaría de controlar 82,8% a 67,8%, en línea con su política de bajar su participación en YPF a no menos del 51%. Se acercaría, incluso más, a este porcentaje de llevarse a cabo la venta de otro 10% a los Eskenazi, operación que, según rumores, se cerraría antes de fin de año cuando éstos ejerzan la opción que poseen..

Razones por las que YPF puede convertirse en uno de los jugadores pesados de la bolsa de Buenos Aires:

  • Importante capitalización de mercado que pasará a tener
  • Alto dividend yield (aproximadamente 7,5% este año), con buena chance de mantenerse por la necesidad de uno de los accionistas mayoritarios de cancelar deuda con los mismos

  • Expectativas de crecimiento de su producción luego del hallazgo de un importante yacimiento de shale gas en la provincia de Neuquén
  • Ratios bajos

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